市场自发调节高昂油价

本轮笔者也不准备就目前的商品市场发表观点，因为昨天的CRB指数讲座已经分析的比较清晰了。但是不少投资者依然对于原油的未来非常感兴趣。的确，原油以及相关制品的价格在整个CRB中占据了非常大的权重。

最近，两大基准油价美国WTI原油和布伦特原油价格持非常有自信的站在70美元上方，这是3年内首次，也看出疫情之后油价复苏的强劲势头。

要对油价的未来进行前瞻，就要看清楚本轮行情的主要推动力量。

笔者总结下来有两大总体的因素：

需求。目前原油需求相对于疫情全面爆发的时候已经上升了很多，特别是美国的需求。5月份，美国本土石油日均交付量为1980万桶，这是非常高的数据，只是比2019年5月的需求低2.8%。另外航空燃油交付量比4月份增长了8%，不过这个数据比起2年前还是低了超过25%，因为航空业的复苏还是路漫漫。

此外，国际能源署上调需求预测背后是中印两国的需求在增加，他们预期，2021年全球石油日均需求将达到9670万桶。 2. 通胀

进入2021年，通胀一直是美国金融的热点，应该说是全球金融市场的焦点。而油价和通胀的关联度是息息相关的。我们来看看一些主要官员对于通胀局势的判断，最近有两名美联储官员表示，尽管目前的通胀是暂时的，但持续时间比预期更久。有可能是6--9个月。当然，实际时间限制谁也不知道，但是在今年内结束应该是大概率事件。

所以无论是需求还是通胀，都刻画了本轮油价上涨背后的原因。对于未来的局势，笔者认为未来的市场自发调节，将促使油价见顶回落，逐步的开始价值回归。欧佩克+定于7月1日举行月度会议。几乎肯定会产生为满足更多需求而增产的压力，而俄罗斯就是一个总想增产的国家。8月份增产至少在50万桶以上，而且基本上只多不少。

所以，基于上述分析，原油本轮牛市的背景已经清楚了，后面的OPEC+以及美国的增产会反向作用，油价很难长期稳定在70美元上方的。