重点监测美债收益率变化

重点监测美债收益率变化

不知道各位有没有发觉市场一个非常有趣的变化,其实笔者上周已经给大家提过了,那就是美债收益率的下跌、截止周四收盘,美国30年期国债收益率跌至1.985%,美国10年期国债收益率报1.363,这都是几个月的低点。从下面的两根图表可以明确看出,美债在收益率见顶之后是连续震荡下行。

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那么美债收益率下跌暗示经济复苏已经见顶?如果经济复苏见顶对之后的金融市场波动有什么样的冲击呢?

大家从教科书上可以学到,当市场比较明显的风险厌恶情绪的时候也就是市场避险情绪高涨的时候,一般资金就会流入国债从而导致国债收益率下滑。而现在美债收益率从3月中旬见顶以后就一路下滑,很有可能是市场在那个时候已经预期后面的第二季度经济增速可能见顶,第三季度即将回落。抛开通胀不谈,美国最新的失业率和薪资增速表现不好,可能也是这方面的印证吧。此外,我们再来看一下服务业数据,最新的6ISM非制造业指数从64降至60.1,这也是明显的增速放缓的标志。

种种迹象表明,美国的本轮疫情好转后的经济快速复苏增长已经进入瓶颈期,不太可能出现过去那种匪夷所思的亮眼数据。后市将进入一个相对平稳的正常周期。再回到金融市场上。原先美国国债收益率高企的时候,很多人认为是美联储可能会采取行动,美股的股指过高,所以美股出现了跳水行情。现在收益率明显下滑,所以这段时间我们看到了美股总体的节奏是向上的。

有不少投资者认为收益率下来了,经济放缓了,所以股市也会下来。笔者认为这个逻辑有对的地方,也有不对的地方。对的地方就是经历了大起大落的收益率变化,美股的内在上涨动力已经不足,充分推动其上涨的因素也在减弱。不对的地方是短期内由于债券收益率名下下滑,美股的估值又进入到了安全期,所以暂时不会出现很大的跌幅。因此,这其实不矛盾,是一个长期和短期走势的关系,短期安全,长期就不稳定了。

  接下来需要各位投资者密切关注收益率的变化,如果震荡之后依然继续下行,那么可能预示着美国的加息也会放缓,而美股的宽幅震荡也会越来越频繁。

现在就进行交易吧

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