黄金抗通胀？搞笑！

刚和大家说过，原油并不是这波通胀的罪魁祸首，很快有人跳出来说，黄金才是。接下来更多的朋友马上说黄金不可能是推升通胀的，但是黄金是抗击高通胀。最近的大幅度反弹就是和通胀上扬形成对冲之势。

真的如此么？美国和欧元区经济数据均显示出通胀的明显上升，按照这些人的定义，黄金应该早就突破2000--2100，帮助我们迎接正收益。但是各位自己去算算，本轮通胀行情，黄金却并未给投资者带来正收益，目前为止，黄金相对于年初还小幅度下跌了0.5%，而通胀的幅度就不用笔者去重复了。

任何结论都要依靠明确的数据来统计分析，黄金是否能抗通胀也是如此。在80年代初期到中期，当时年通货膨胀率约为6.5%;同样，投资者从1980年到1984年持有黄金多单平均亏损了10%。1988年到1991年，平均通货膨胀率约为 4.6%。黄金产生了7.6%的负回报。这是很典型的对冲通胀失败的例子。

当然也有对冲成功的例子，1973 年至1979年期间，当时的年通胀率平均为8.8%，黄金的投资回报率高达35%，真的很惊人。不过从上面的例子看出黄金是否能对冲通胀真的属于”不一定“。

接下来我们就要对这些数据进行相关性分析了。统计表明，过去的50年里，黄金与通胀的相关性为0.16。这说明这两者之间根本不存在明显的相关性，那既然如此，黄金何以对冲点风险？真的是开国际玩笑。

上图来自网络，显示美国CPI和金价没有多少相关性。

投资是一门科学，交易是基于数理统计分析的，千万别不要因为几次成功就当做定理，那样会吃大亏。

本轮通胀笔者认为是短期行为，或者中期行为，我们现在更加要看的美国的实际利率情况，也就是名义利率减去通胀预期。关于此问题，我陈述过好几次，过去历史上的成功例子多半是名义利率上升，通胀上升的更快，造成了实际利率一直向下变成负利率推升了金价，而几次失败例子是通胀上升的不如名义利率快，导致了实际利率向上运行。其实这次也是这种情况，并且未来还会更加明显。

所以各位，用心去体会，黄金的空头在招手。

现在就进行交易吧