Behavioral Finance

行为金融学

行为金融学定义

行为金融学研究的是个人认知偏向及心理影响力对交易商或投资商的影响。 简单来说,研究人员会尝试分析为何个体会经常做出违反逻辑的理财决策,进而导致亏损。 了解这些原因能帮助做出更好的理财选择。

专家们同样会使用行为金融学的概念来分析金融市场的情绪影响,因为它们有时会导致资产价格的突然涨跌。

行为金融学中的基础认知偏向

行为金融学理论认为相较于基于理性及计算,人们基于情绪及认知偏向而做出理财决策的情况更多。 这里是五大基本偏向:

  1. 亏损厌恶指个人面对同等金额的亏损与收益,会更在意亏损的倾向。 比如,相较于挣到100美元,成功避免亏损100美元感觉会更好,因为亏损带来的痛苦要比挣到钱所带来的喜悦更强烈。 由该种偏向导致的结果,就是交易商过度在意避免亏损,以至于错过了挣钱的机会。
  2. 过于自信偏向指人会高估自己的能力和拥有的知识量,这会导致因对掌控股市的盲目自信而做出错误的决策。
  3. 叙事谬误指人会因为喜欢某个好故事而放弃深究各类必要的证据。 这意味着交易商有可能会去选择前景并没有那么好的股票,只因为这家公司有着更好的历史背景。
  4. 锚定偏向会在人们过于侧重他们所取得的第一条信息时出现。 比如,在做多股票时,许多交易商首先会去查看这只特定股票的52周价格高位或低位。 这个初始信息就是“锚定”。
  5. 羊群效应指交易商会倾向于模仿群体行为,而非经由自己的思考和知识来采取行动。 这种从众心理可以解释为何投资商会在牛市做多,在熊市做空。
  6. 确认偏向指人们过度关注能确认他们所想的信息,无视反对意见。

行为金融学研究成果

与传统金融理论不同,行为金融学理论包括以下信条:

  • 交易商及投资商不会永远保持理性;
  • 他们经常基于情绪及认知偏向来做决定;
  • 市场异动往往能以心理学解释。

了解行为金融学能帮助人们更理性的管理资金。

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2022-03-10 • 已更新

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